迷題：外資積極看好A股機會！認為估值夠便宜，市場情緒或將得到提振
2024年開年以來，A股持續(xù)調整，不過，近期多家外資機構對2024年中國股市投資機會給出了積極向好的判斷。展望2024年，伴隨經濟增長預期企穩(wěn)，摩根資產管理預計，盈利預測下修的壓力有望緩解，疊加貨幣寬松政策逐漸落地，A股市場情緒可能得到一定提振，加之一季度有望見到工業(yè)企業(yè)進入補庫存階段，市場中盈利前景穩(wěn)定的板塊和標的可能存在上行空間。摩根士丹利基金認為，核心變量為國內政策發(fā)力進度。去年底開始發(fā)行的萬億國債有望在今年繼續(xù)發(fā)行，同時財政繼續(xù)加碼的可能性仍然較大。從節(jié)奏上看，今年一季度政策效果可能難以很快顯現(xiàn)，因此上市公司盈利增速預計不高，但后續(xù)逐季抬升的概率較高。“對于2024年中國經濟，我們預計增速仍然能夠保持平穩(wěn)，萬億國債將形成可觀的實物工作量，出口也有望走出低谷，這可能存在較大的預期差，北向資金回流的概率增加，有望對A股市場起到很好的助推作用。”摩根士丹利基金稱。據(jù)報道，長期回避中國股票的Bell Asset Management公司首席投資官Ned Bel近期罕見表態(tài)稱，其正在考慮買入包括騰訊控股在內的中國大型科技公司，“我們正在有選擇性地發(fā)現(xiàn)價值。”Ned Bell表示，當前中國股市估值已接近歷史最低水平，MSCI中國指數(shù)已從2021年的峰值下跌了約60%，遠期市盈率已不到9倍。相比之下，MSCI印度指數(shù)的遠期市盈率為22倍，標普500指數(shù)為19倍。據(jù)悉，Bell Asset Management公司總部位于澳大利亞墨爾本，管理著價值約51億澳元（約合人民幣243億元）的全球股票。值得一提的是，該公司上一次持有中國內地股票還要追溯到2014年12月。摩根大通資產管理公司全球多資產策略師Sylvia Sheng也表示：“當前中國股票的估值肯定非常有吸引力，而倉位似乎相當輕。我們已經看到宏觀勢頭趨于穩(wěn)定，我們認為，這將逐漸推動盈利下降趨勢重新企穩(wěn)。”安本資產管理（Abrdn）大中華區(qū)多元資產投資解決方案主管Louis Luo稱：“我們在過去三個季度保持中立，但現(xiàn)在我們開始看到中國股市價值。當前正在考慮購買一些上行保護，以防股市飆升影響新興市場基金的相對表現(xiàn)。”匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理環(huán)球首席投資總監(jiān)Willem Sels預計，積極的財政政策和貨幣政策將促使2024年中國GDP實現(xiàn)穩(wěn)健增長。具體到板塊方面，Sels稱，投資者有望在消費、互聯(lián)網、旅游和新能源汽車領域尋找機遇。摩根資產管理建議，具有增長邏輯以及與經濟周期相關性較低的板塊值得關注。當前，中國制造業(yè)結構正出現(xiàn)變化，加上人工智能新一代的通用技術創(chuàng)新，都可能意味著更多投資機會，比如AI供給端、AI應用端(智能汽車、人形機器人、辦公應用、娛樂等)；新能源、電動車和先進制造業(yè)等新興產業(yè)持續(xù)受到政策支持，同時也具有國際競爭力，海外需求或可提供盈利來源。而消費電子周期復蘇、AI手機PC驅動換機、MRAR等新品周期驅動，三重邏輯共振或將帶來今年的板塊性行情。摩根士丹利基金指出，當前市場可能處于磨底狀態(tài)，紅利資產預計表現(xiàn)更好；中長期角度，符合科技自立自強以及真正受益于AI產業(yè)高速發(fā)展的科技板塊、景氣度保持在較高水平并且受益于政策持續(xù)加碼的高端制造板塊值得關注。